五一假期之后，國內(nèi)銅期現(xiàn)貨價格始終較為疲弱，表現(xiàn)為成交清淡，價格窄幅波動，既使近幾日倫敦銅價受罷工事件影響大幅起落，滬銅受其影響也較小。市場期待中國銅消費(fèi)復(fù)蘇仍未出現(xiàn)，不論是投機(jī)力量還是現(xiàn)貨商觀望氣氛依舊。
受中國GDP持續(xù)快速增長的影響，未來一段時間內(nèi)中國的銅消費(fèi)量將進(jìn)一步增長，中國正在成為下一個銅的“超級消費(fèi)者”。而目前中國正在實行的貨幣緊縮政策以及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速放緩，對銅消費(fèi)的增速有一定減弱，巴克萊資本預(yù)計中國銅消費(fèi)的增速將從07的18%下降至2008年的11.5%，但中國銅消費(fèi)的增量仍然是巨大的，并且中國銅的進(jìn)口量將進(jìn)一步增大。由此給銅價提供了有力的支撐。
對于銅市來說中國需求可能出現(xiàn)疲軟是今年行業(yè)參與者的主要擔(dān)心所在，上周巴克萊資本針對中國消費(fèi)商作了一項調(diào)查，主要是對中國磁力線(用于汽車和電氣設(shè)備上的電機(jī)、消費(fèi)者家電和機(jī)械)公司消費(fèi)意向的調(diào)查，這些公司構(gòu)成中國電磁線行業(yè)銅消費(fèi)量的一半左右，年約消費(fèi)銅量接近60萬噸，調(diào)查結(jié)果表明，有關(guān)中國銅需求的恐懼可能是過份的。從消費(fèi)商的定單情況來看，41%的被調(diào)查者表示他們的定單高于過去，59%的被調(diào)查者表示和去年相似，沒有人說他們的定單是疲弱的。庫存方面，超過一半的參會者指出他們的金屬和產(chǎn)品庫存相對與前一年是同樣的，27%的公司指出他們的銅金屬庫存是低的，而有38%的公司表示他們的產(chǎn)品庫存是低的。另外只有14%的公司報告他們的金屬庫存高于過去，5%的公司表示他們的產(chǎn)品庫存高于去年。關(guān)于高銅價對消費(fèi)的影響，大多數(shù)參會者74%表示有時能將高銅價轉(zhuǎn)嫁給他們的客戶，同時有26%的公司不能將上漲的銅價完全地轉(zhuǎn)嫁出去，不過絕大多數(shù)的公司86%對他們的一些銅需求進(jìn)行了套期保值。
對于未來價格方面預(yù)期雖然存在一定分歧，但年內(nèi)銅價維持高位運(yùn)行依然是主旋律。其中30%的公司相信價格將高于8，000/噸，35%的公司估計價格會在7，000/噸和8，000/的區(qū)間里，另外有35%的人感到價格將在6，000-7，000/噸的區(qū)間里運(yùn)行。這些調(diào)查表明，前期有關(guān)中國銅需求大幅下降的憂慮有一些過度，短期內(nèi)我們看到了由于目前穩(wěn)定的國內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了一些疲軟，因為2008年第一季度的高進(jìn)口受到了有利的上海交易所價格/LME差價的刺激，國內(nèi)價格相對疲軟意味著未來幾個月疲軟的進(jìn)口。但是隨著消費(fèi)力量的漸漸恢復(fù)預(yù)期買入將再度回升，一旦國內(nèi)庫存再度下降，2008年全年中國市場平衡指向了中國需要進(jìn)口比2007年更多的銅。
